作為去產(chǎn)能影響最深的行業(yè)，鋼鐵行業(yè)盈利能力在去年得到大幅改善，并一直延續(xù)到了今年一季度。

“今年一季度噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)已接近歷史高點(diǎn)，同時(shí)鋼價(jià)在高位的持續(xù)時(shí)間也比較長(zhǎng)。按照上海地區(qū)螺紋現(xiàn)貨價(jià)計(jì)算，目前噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)在500元左右”，西南期貨鋼鐵行業(yè)研究員夏學(xué)釗3月19日告訴記者。

鋼企的盈利提升，同樣也表現(xiàn)在了上市公司的財(cái)報(bào)中。南鋼股份一季報(bào)顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.49億元，這也創(chuàng)下了公司年上市以來(lái)的最好成績(jī)。

不過(guò)，記者注意到，4月以來(lái)，河鋼、鞍鋼、武鋼等大型鋼企開(kāi)始紛紛下調(diào)出廠價(jià)。僅以河鋼股份為例，5月1日，公司將對(duì)熱軋、冷軋等板材品種進(jìn)行300元/噸—500元/噸不等的下調(diào)。

與此同時(shí)，作為原料的鐵礦石跌勢(shì)不止，缺乏了成本支撐的鋼價(jià)跟隨調(diào)整，二季度鋼企盈利能否如此強(qiáng)勁，仍存在較強(qiáng)不確定^性。

一季盈利續(xù)創(chuàng)新高

2017年11月10日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上首次提出了“供給側(cè)結(jié)構(gòu)^性改革”。隨后不久，鋼價(jià)幾乎同步見(jiàn)底，并于2018年4月和10月出現(xiàn)兩波犀利上漲。

其間，上期所螺紋鋼主力合約更是從2018年初的1800元/噸附近，最高上漲至今年3月份的3692元/噸。

鋼價(jià)的連續(xù)飆漲，極大地帶動(dòng)了鋼企的盈利能力。截至4月9日，已披露年報(bào)的29家鋼企中，有16家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)100%以上的增長(zhǎng)。

其中，新鋼股份、沙鋼股份更是分別達(dá)到730%和372%?；夭槟陥?bào)也可以看出，新鋼股份收入占比最高的熱軋卷板毛利率出現(xiàn)了7.66個(gè)百分點(diǎn)的上升。

“今年以來(lái)，鋼企效益普遍回升，1-2月份鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額增幅超過(guò)2倍。”研究員徐莉穎19日介紹稱(chēng)，一季度，螺紋鋼、中厚板噸鋼利潤(rùn)在500元左右，冷軋卷板利潤(rùn)更是一度達(dá)到800元。

這使一季度鋼企盈利得以延續(xù)的同時(shí)，更是達(dá)到了階段^性的高點(diǎn)。

記者對(duì)比數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，除了前述兩家鋼企外，其他鋼企利潤(rùn)增幅多在200%以?xún)?nèi)，而從一季度業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，利潤(rùn)增幅超過(guò)400%的鋼企，已達(dá)9家之多。

“雖然還沒(méi)做詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，但公司一季度盈利能力要稍好于去年四季度，主要還是受到行業(yè)帶動(dòng)”，華東某上市鋼企相關(guān)負(fù)責(zé)人19日告訴記者，與其他品種相比，板材價(jià)格漲跌較慢，很多是面對(duì)直銷(xiāo)客戶(hù)，訂單周期相對(duì)較長(zhǎng)，所以利潤(rùn)也存在一定滯后^性。

上述人士的說(shuō)法，也與鋼企的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)相吻合，以板材為主的鋼企一季度利潤(rùn)增幅居于前列。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，南鋼股份板材銷(xiāo)量108.72萬(wàn)噸，平均售價(jià)3333.24元/噸，較上年同期增長(zhǎng)74.45%。

同時(shí)，公司2019年計(jì)劃鋼材產(chǎn)量830萬(wàn)噸，基本與2018年持平。若總量不變、噸鋼利潤(rùn)不出現(xiàn)大幅下滑，今年利潤(rùn)突破10億元似乎也并非難事，畢竟已有一季度5.49億元的利潤(rùn)打底。

挺價(jià)變調(diào)價(jià)

不好的消息是，4月以來(lái)，各家大型鋼企一改前期挺價(jià)策略，并開(kāi)始集體下調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)。

3月17日，首鋼以“3月15日首鋼出臺(tái)2018年4月份板材產(chǎn)品價(jià)格政策”為基準(zhǔn)，對(duì)部分產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。其中，熱軋板卷、冷軋板卷均下調(diào)400元/噸，熱軋鍍鋅板則下調(diào)500元/噸。

同時(shí)，馬鋼也對(duì)5月份部分產(chǎn)品價(jià)格做出調(diào)整，如中厚板產(chǎn)品基價(jià)下調(diào)200元/噸，盤(pán)螺、螺紋鋼產(chǎn)品基價(jià)下調(diào)200元/噸。

價(jià)格策略的改變與供應(yīng)端的持續(xù)增加不無(wú)關(guān)系。一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)便是粗鋼產(chǎn)量，今年3月粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到232.26萬(wàn)噸，再次創(chuàng)下歷史新高。

“雖然房地產(chǎn)投資增速好于預(yù)期，但3月份鋼材的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，已經(jīng)開(kāi)始走弱。”夏學(xué)釗介紹稱(chēng)。

這也就不難理解鋼企的調(diào)價(jià)。另一個(gè)值得關(guān)注的因素，則來(lái)自于近期礦石價(jià)格連續(xù)下挫。

記者統(tǒng)計(jì)顯示，4月至今，大商所鐵礦石主力1709合約已出現(xiàn)16%左右的下跌，同時(shí)持倉(cāng)量再次回升至60萬(wàn)手以上，顯示出有新的增量資金進(jìn)場(chǎng)。

只是，相比于鐵礦石，鋼材的跌幅要小一些，同期跌幅為11%左右。既然產(chǎn)品價(jià)格跌幅小于成本跌幅，會(huì)否有利于鋼企利潤(rùn)的回升？

對(duì)此，徐莉穎指出，從成本方面來(lái)看，從去年年底開(kāi)始鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了一波較大幅度的上漲，這對(duì)鋼價(jià)的支撐作用也是比較明顯的，“近期原料端的跌幅小于成品材，意味著鋼廠依然能夠保持盈利。”

而夏學(xué)釗則認(rèn)為，鋼價(jià)從3月底開(kāi)始下跌，這會(huì)拉低二季度鋼材銷(xiāo)售均價(jià)，所以鋼企盈利增速可能會(huì)有所放緩。

此外，今年鋼鐵行業(yè)也將繼續(xù)執(zhí)行去產(chǎn)能政策，同時(shí)在產(chǎn)能占比會(huì)有所增加，這是否又會(huì)從供應(yīng)端對(duì)鋼價(jià)形成支撐？

“去產(chǎn)能對(duì)于行業(yè)無(wú)疑是利好的，這個(gè)去化過(guò)程的難度勢(shì)必是逐年增加的，今年可以說(shuō)是去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年。”徐莉穎表示。

從需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)對(duì)樓市的調(diào)控仍在升級(jí)，短期內(nèi)將直接影響房屋成交量，隨后將再次傳導(dǎo)至地產(chǎn)投資、開(kāi)工層面，雖然這個(gè)過(guò)程需要一定時(shí)間，但未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材的拉動(dòng)作用，也將逐步減弱。